怎样实现资本的保值和增值?
作者:微微 来源:网络转载 时间:2012-8-19 18:24:11 点击:3818

产业投资运行过程,就是一个项目“从投资到退出”的全过程,包括“价值补偿”和“价值增值”两个阶段。这也就是人们常说的、资本的保值和增值。这两个阶段之和,我们称之为“创造价值”过程,简称资本的“创价”过程、创价模式。  

  以下仅就常规创价基金和创业基金的一些模式,分别简述。认为,流程模式、组合模式、盈利模式,是私募股权投资3个重要运营模式。

第一节、流程模式

  私募股权投资的流程模式应该是这样的:价值发现→价值设计→价值持有→价值提高→价值放大→价值兑现。

  1、价值发现

  发现良好投资价值前景的项目,并与项目人达成投资合作共识。

  所谓“良好投资价值”的项目,就是我们将要在后面所说到的、项目的盈利性:项目的利得能力和上市前景(资本高评价的可能性)。

  “价值发现”有广义的和狭义的两种意义,我们先说狭义的发现,这就是所说的“项目线索”,或称“项目信息”,这是最初的价值发现。投资商通过各种途径,不断获得各个地区、各个类型的初步的线索,并且不断地进行筛选,最终形成极少的几个可以进一步接触的项目。

  广义的价值发现,就是在狭义价值发现的基础上,加上下面说的“项目设计”。

  价值设计是广义的“价值发现”。但我们只是在学理上这样认为。在实际的操作中,我们还是把“价值发现”和“价值设计”相分离,而仅仅狭义地使用“价值发现”这一认识。

  2、价值设计

  对发现的项目进行科学、规范的价值设计,称为“项目设计”。

  价值设计,主要有市场、运营、竞争、成长、盈利、风险规避、产权、退出(例如资本上市)、其它(例如法规、社会责任)等设计。

  目前常见的项目设计,有项目建议书、可行性研究(简称“可研”)、尽职调查、商业计划书、现场调查等等。

  上面这些都是项目的微观设计。也有些项目,除了微观设计以外,还有一些宏观的支撑,例如项目所在地或所在行业的产业发展规划。

  3、价值持有

  投资人完成对项目公司的投资,成为项目公司的股东。

  这里的关键,是要进行良好的产权结构设计。

  4、价值提高

  把投资的企业做好,例如战略、市场、供应、技术、管理、财务,使企业得到优化,企业的内在价值(资本利得能力)得到有效提高。

  5、价值放大

  对投资的项目培育2-3年后,其价值(资本利得能力)获得提高。

  6、价值兑现

  所投项目在股票市场上市后,投资人选择合适时机和合理价格,在资本市场抛售项目企业的股票,或者把企业溢价出售给原项目人,实现价值对基金公司的最终兑现。


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